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野村:下调莎莎(0178.HK)目标价至1.5港元 评级“减持”


文章作者:www.bojdn.com 发布时间:2019-10-25 点击:1200



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野村证券的研究报告指出,预计萨莎国际(0178.HK)第二季度业绩不佳,预计毛利率压力将进一步增加。因此,它决定将目标价从2.1港币下调28.6%。 1.5港元,评级仍为“减持”。

报告称,萨莎国际香港和澳门的同店销售下降从第一季度的15.3%上升至第二季度的28.5%,而香港的同店销售下降36.8%,远低于澳门增长5.2%。主要是由于访港旅客减少。莎莎(Sa Sa)管理层表示,黄金周期间内地游客从内地带来的交易同比下降76.9%。野村证券将莎莎(Sa Sa)的2020年香港和澳门同店销售增长预期下调了8%,下降了21%。

*预计年度毛利率将缩小2个百分点*

萨莎第二季度的毛利率同比下降了3个百分点,这主要是由于清算商品的清算和高利润产品的销售缓慢所致。野村证券已将莎莎的全年毛利率预期从收缩1个百分点降低至降低2个百分点。

尽管管理层表示个别业主愿意在短时间内减少租金,但野村证券认为影响很小,因为减租仅从9月开始,每月租金仅节省约HK 500,000美元,而该公司将每月在香港租金。开支约为六千万港元。

该报告表明,尽管萨沙(Sasha)维持不低于70%的股息支付政策,但野村证券(Nomura)估计净利润的急剧下降将影响其股息收益率。该银行已将Sa Sa 2020/2021的利润预测分别下调了55%/31%,以反映销售和毛利率下降。

(原标题:野村:将莎莎(0178.HK)目标价下调至1.5港元评级为“减持”)

(编辑器:DF506)

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